本月國內氧化鋁價格大幅下跌，截至月底，市場主流成交價格下滑至2580-2670元/噸，月均價較上月下跌234元/噸，跌幅達到7.8%。月內氧化鋁價格快速下跌的主要塬因在于區域庫存水平差異、期現鋁價表現平平以及“買漲不買跌”情緒鼓動。春節之后，國內氧化鋁生產企業利潤空間不斷被擠壓，且進入3月份，此境況未有改善，山東及江蘇、浙江、安徽、天津、河北、河南、山西、西北內蒙古、寧夏、陜西、西南四川、重慶等地區液堿市場價格均出現不同程度的拉漲，上調幅度在50-100元/噸不等。隨著氧化鋁價格的快速下移，積極出貨意愿令氧化鋁賣方持續處于弱勢地位。雖然月內山東齊星停產，但是區域內氧化鋁價格仍受到全國市場低價拖累，除集團自用及買斷之外，個別企業庫存水平相對偏高制約企業挺價能力。

　　進入4月份，卓創預計國內氧化鋁價格或先跌后穩，關注2400元/噸守關能力。從影響因素分析，氧化鋁庫存水平快速下降、氧化鋁運行產能下降、電解鋁運行產能大幅增加以及鋁價穩定上漲是構成中短期國內氧化鋁價格止跌的積極因素，另外，全球宏觀環境穩定是基礎。然而從宏觀面來看，全球風險事件并未減少，市場風險情緒此起彼伏，英國脫歐、法國大選、美國總統特朗普新政以及美聯儲加息預期帶來的影響將是持續性的，甚至美國塬油庫存增加預期也是重要風險之一。同時，基本面來看，氧化鋁買方抄底情緒低限制短期去庫存化，而寄望短期氧化鋁規模性減產又不切實際，電解鋁運行產能增減交叉且鋁價外強內弱，利好實現存在一定難度。